La agencia Moody\u2019s recort\u00f3 la evaluaci\u00f3n del riesgo crediticio base (BCA) de la estatal Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex) a Ca desde Caa3 debido a las mayores necesidades de liquidez, un mayor costo de capital y elevados vencimientos de deuda que enfrentar\u00e1 en los siguientes dos a tres a\u00f1os.<\/p>\n
\u201cLa compa\u00f1\u00eda enfrentar\u00e1 mayores riesgos de negocio al continuar ampliando su capacidad de refinaci\u00f3n y al tratar de incrementar su producci\u00f3n\u201d, dijo Moody\u2019s en un comunicado.<\/p>\n
Pemex es considerada la petrolera m\u00e1s endeudada del mundo, pero el Gobierno se\u00f1al\u00f3 a inicios de 2024 que la deuda ha bajado un 17.4 por ciento en esta Administraci\u00f3n hasta los 106 mil 800 millones de d\u00f3lares, una reducci\u00f3n de 22 mil 500 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la calificadora \u201cbaj\u00f3 a B3 desde B1 la calificaci\u00f3n de familia corporativa (CFR) de Pemex, las calificaciones respaldadas senior quirografarias de las notas existentes de la compa\u00f1\u00eda, as\u00ed como las calificaciones respaldadas senior quirografarias de Pemex Project Funding Master Trust.<\/p>\n
En un comunicado, Moody\u2019s indic\u00f3 que la acci\u00f3n tambi\u00e9n toma en cuenta que \u201cla falta de medidas de Pemex para reducir su exposici\u00f3n a riesgos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, en ingl\u00e9s) ha conllevado a algunos bancos a limitar su exposici\u00f3n a la compa\u00f1\u00eda\u201d.<\/p>\n
Apunt\u00f3 que \u201cla baja a B3 incorpora el deterioro de la calidad crediticia intr\u00ednseca de Pemex, as\u00ed como la revisi\u00f3n del supuesto de Moody\u2019s con respecto al apoyo que recibe la compa\u00f1\u00eda del gobierno, el cual pas\u00f3 \u201ca alto desde muy alto\u201d.<\/p>\n
El cambio prev\u00e9 los supuestos de Moody\u2019s sobre una \u201cprobable modificaci\u00f3n de la voluntad de respaldar el pago de servicio de la deuda completo en los siguientes a\u00f1os, en vista de las necesidades de efectivo incrementales de Pemex\u201d y las proyecciones de Moody\u2019s de un mayor deterioro de las condiciones fiscales del gobierno en 2024.<\/p>\n
\u201cEste deterioro se debe a un aumento considerable del d\u00e9ficit, impulsado por el gasto social, costos de endeudamiento persistentemente altos y gastos elevados en proyectos emblem\u00e1ticos. Moody\u2019s prev\u00e9 que el costo de cualquier apoyo brindado por el pr\u00f3ximo gobierno, que se espera en 2024-25, probablemente ser\u00e1 mayor\u201d, expuso Moody\u2019s.<\/p>\n
La agencia indic\u00f3 que la BCA de Ca de Pemex \u201crefleja la expectativa de Moody\u2019s sobre flujos de efectivo negativos en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os\u201d.<\/p>\n
Dijo que esta tendencia se atribuye principalmente a importantes vencimientos de deuda, que alcanzar\u00e1n un m\u00e1ximo de 13 mil 700 millones de d\u00f3lares en 2026, y a una disminuci\u00f3n del flujo de efectivo operativo a causa de la expansi\u00f3n de su negocio de refinaci\u00f3n que genera p\u00e9rdidas, las cuales fueron de unos 31 mil 500 millones de d\u00f3lares entre 2019 y 2022, seg\u00fan se report\u00f3.<\/p>\n
\u201cA pesar de que el crecimiento de la producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas no ha alcanzado los objetivos de la compa\u00f1\u00eda, Moody\u2019s reconoce el logro de Pemex de revertir la tendencia a la baja en la producci\u00f3n y reservas durante los \u00faltimos tres a\u00f1os\u201d, expuso.<\/p>\n
Sin embargo, Moody\u2019s se\u00f1ala que el presupuesto de 2024 sugiere una reducci\u00f3n de las inversiones de capital en comparaci\u00f3n con 2023, \u201clo cual podr\u00eda dificultar el incremento en la producci\u00f3n y la reposici\u00f3n de reservas en el futuro\u201d.<\/p>\n
Moody\u2019s anticip\u00f3 que Pemex tendr\u00e1 una mayor dependencia del financiamiento externo para contrarrestar su flujo de efectivo libre negativo, influenciado por m\u00faltiples factores.<\/p>\n
\u201cPemex presenta una liquidez d\u00e9bil y depende en gran medida del apoyo del gobierno\u201d, dijo la agencia y record\u00f3 que el 30 de septiembre de 2023, Pemex report\u00f3 4 mil millones de d\u00f3lares en efectivo para hacer frente a m\u00e1s de 10 mil 900 millones de d\u00f3lares en vencimientos de deuda en 2024.<\/p>\n
Adem\u00e1s de un importante flujo de efectivo libre negativo en el per\u00edodo, impulsado por la insuficiente generaci\u00f3n de efectivo operativo para pagar impuestos e invertir en capital.<\/p>\n
\u201cMoody\u2019s reconoce que el presupuesto 2024 del gobierno incluye aproximadamente 8 mil 500 millones de d\u00f3lares para el pago del servicio de la deuda\u201d, expres\u00f3.<\/p>\n
Para cerrar, Moddy\u00b4s expuso que la perspectiva negativa de las calificaciones de B3 de Pemex \u201crefleja principalmente la expectativa de que, a menos que se lleve a cabo una reforma estructural en su estrategia de negocio, los indicadores crediticios y la generaci\u00f3n de flujo de efectivo de Pemex sufrir\u00e1n un mayor deterioro en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os, y esto aumentar\u00e1 la necesidad de apoyo\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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